| 11月21日，“2021雪球指数基金领袖峰会”在深圳举办，活动主题为“ETF投资新风向”。香港交易所市场科助理副总裁李颖文、深圳证券信息有限公司指数事业部副总经理朱殷、雪球副总裁刘江涛出席活动。华安基金、广发基金、华泰柏瑞、易方达基金、富国基金、汇添富基金、嘉实基金、南方基金、国联安基金、国泰基金、华宝基金等头部基金公司齐聚论坛，为投资者带来ETF投资价值的分享。
ETF是高效灵活的资产配置工具
雪球副总裁刘江涛在开场致辞中表示，投资者在应对“选股”与“择时”两个长期困境时，选择ETF产品进行资产配置是一个可行方法，既能解决个股选择困难的问题，又降低了个股大跌所带来的整体资产暴跌的风险。不管是机构投资者、中小投资者、长期投资者或偏爱选股的投资者，ETF都是一种高效灵活的工具。此次峰会旨在搭建国内公募基金指数投资方向沟通交流平台，连接领域内权威机构、资深专家与行业大咖，共话指数基金的发展趋势、投资策略与投教方法。
雪球副总裁刘江涛
ETF的不断创新和发展为投资者提供了更加多元化的投资工具。谈及指数产品的配置价值，深圳证券信息有限公司指数事业部副总经理朱殷在“刻画创新成长，服务多元需求”主题演讲中表示，深证100自推出以来，是国内最早定位为投资型功能的指数，主要是主板和创业板的头部公司，是一键配置核心资产的首选标的。深证100行业结构彰显新经济方向，其中信息技术+医药+消费占比64%。经过十几年的发展，证明深交所的创业板市场是全球最成功的创业板市场之一，随着创业板改革并试点注册制顺利实施并深入推进，将为创业板指源源不断引入“三创四新”优质企业，创业板指产品发展未来可期。
展望未来机遇，朱殷表示，现在国家提出“双碳”战略，相信下一个指数蓝海是碳中和指数，今年已推出碳科技30和碳科技60两个指数，均聚焦低碳技术产品的供给侧。科技创新是国家实现“双碳”目标的重要驱动力，这些企业也将是实施“碳中和”路径中的直接受益者。
深圳证券信息有限公司指数事业部副总经理朱殷
共话投资风向
此次峰会中，不少头部公募基金公司的指数投资领域负责人、基金经理都带来了“干货”分享。他们通过专业视角，围绕热门板块的投资机遇、发展前景进行了详细解读，并指导投资者了解ETF投资的方法论、配置策略等，为投资者指明投资风向。
今年以来，“碳中和”目标的提出激活了新能源市场，相关细分赛道迎来战略性的发展机遇。谈及“碳中和”背景下带来的投资机遇，华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦认为，“碳中和”是一个更大的概念，不仅是提高深度低碳，也不是简单的高能减排，而是系统的成体系的整体布局和规划。未来光伏、风电、核能、风能等在能源供给上可以占到70%到80%。
许之彦表示，从我国新能源产业链看，中游已经成为制造强国，更有竞争优势，下游全球都在参与竞争，同时高能减排整体虽然比同行起步较晚，但长远来看也极具发展前景。我们在“碳中和”整体以及上中下游都有布局。包括整体的碳中和，上游的光伏、风电、新能源，中游的储能，下游的新能源车，也正在研发高能减排产业。
华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦
广发基金指数投资部负责人罗国庆表示，在全球新能源车渗透率提升、消费类电子产品对锂电需求增加的背景下，新能源电池产业将迎来万亿级别的成长空间。
罗国庆分析指出，目前全球仍以燃油车为主，新能源汽车市场规模仅占10%左右。智能汽车行业发展趋势确定性强，成长空间巨大，由于电动汽车集成简单，有利于信息传输控制，且电动车可以更加精细地调节电机转速，所以新能源车是智能汽车的最好载体。随着新能源车渗透率的提升，电池产业空间巨大。
罗国庆表示，电池产业链以锂电池为主体，产业链覆盖上游电极材料、中游电池制造、下游电池应用，我国从上游到下游不存在卡脖子的情况。未来，锂电池在汽车端、手机端以及其他领域的应用都非常广。在“碳中和”背景下，市场对锂电池的需求旺盛。
广发基金指数投资部负责人罗国庆
华泰柏瑞指数投资部总监柳军指出，回顾2000年到2020年间，A股有两个明显的阶段特征，从“煤飞色舞”到“喝酒吃药”，都代表了当时中国经济增长的逻辑，从“投资拉动”逐渐转变为“消费驱动”，经济增长方式的转变也淋漓尽致地反映在股票市场。站在当下展望未来，科技和新能源是驱动中国经济向高质量发展转变的主要动力，是中国经济的大方向，也是投资的最大贝塔。
柳军表示，一方面，从行业变迁的角度看，标普500指数经历了从“工业”为代表，到“消费”和“科技”的发展路径，沪深300指数到目前为止可以说经历了前面两个阶段，“科技”在经济高质量发展的大背景下具有非常大的潜力，经济转型的方向一定是最大的投资机会，沪深300作为最具代表性的A股指数，也将受益于经济转型的趋势。另一方面，大力发展新能源是打破化石能源时代“卡脖子”和“对外依赖”局面的重要抓手，是实现在新能源领域超越的重要机遇，光伏等行业在“双碳”目标下将具有持续稳定的需求。而随着新能源车的渗透率进一步提升，稀土作为“永磁电机”的关键核心材料，也将受益于新能源车的稳定增长需求，目前稀土正处于从“周期属性”向“成长属性”过渡阶段，市场容易出现预期偏差，而供求关系的改善有望为行业盈利持续增长提供动力。
华泰柏瑞指数投资部总监柳军
易方达指数投资部高级基金经理成曦从产业周期角度切入，探讨了三创指数的投资价值。成曦介绍，产业发展周期分为萌芽期、成长期、成熟期和衰退期。目前三创大多数个股正处于成长期的前半部分，增长既有产业的高速增长beta，又有公司的高速增长aphla。在成长前期，哪家公司的产能扩张快、产品迭代快，则越易受资本市场重视。
成曦进一步分析，三创指数特色各异，其中创业板指由医药带头，囊括高端“智”造；科创板以信息技术、芯片为代表；而双创50是全能选手，对各类科技热点均有覆盖。目前三创指数走势调整较为充分，配置窗口也来临。
易方达指数投资部高级基金经理成曦
谈及消费板块的配置价值，富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐表示，后疫情时代，中国体制优势把疫情控制得很好，消费50ETF的估值得到了非常清晰的修复。旅游是一个驱动逻辑清晰的行业，当消费者出游时，整个板块会迎来复苏，目前估值在底部盈利开始回升，随着疫情缓解未来迎来修复。
针对当前市场热点，王乐乐指出，资本市场的交易结构是沿着阻力最小的方向发展。市场交易节奏从整车炒到电池，又从电池炒到稀土，再到开始逐步关注汽车的智能化，总结来看，上半场是电动汽车，下半场是智能汽车。目前军工龙头涨势较好，随着订单逐步释放，企业业绩也会持续改善，基本面的数据驱动板块的大方向。目前军工行业盈利增速约30%，其核心原因在于通过业绩层面来看未来的回报率。
富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐
汇添富基金指数与量化投资部负责人吴振翔在“汇全球视野，聚中国优势”主题演讲中表示，过去几十年来，全球的流动性都在不断提升，M2的增速始终大于GDP增速。这部分增速的差额过去是通过地产投资吸收，现在经过几年时间引导，同时受“房住不炒”概念影响，资金开始转向权益市场。从数据看，外资通过互联互通方式买入A股的趋势非常强。一方面，中国资产稀缺性强，很多战略新兴产业出现了一批具有全球竞争力的上市公司，引领全球发展。另一方面，投资中国资产可以促进全球投资者配置的多样性和分散度，从而降低风险。
汇添富基金指数与量化投资部负责人吴振翔
嘉实基金指数投资部基金经理田光远总结了当前ETF发展的几大特点，其一，过去ETF交易的一大问题是流动性不足，现在流动性提升明显，而且还在持续提升；其二，行业ETF的数量相对股票而言比较少，但是覆盖面却很广，券商、芯片、医药、军工、周期、新能源等头部热门、高资金量赛道都有多只ETF可供选择，能满足大部分投资者需求；其三，如果计算完全相同跟踪标的的指数，近三年新发行业基金中，完全同质化的比例不断上升，同类产品竞争越来越大。
嘉实基金指数投资部基金经理田光远
回顾今年资本市场表现，南方基金指数投资部基金经理龚涛表示，今年以来行业板块轮动加速，顺周期与科技轮舞，中小市值指数表现突出，大盘蓝筹指数落后，其中，一季度顺周期行业表现好；二季度之后新能源、芯片等科技板块走强；三季度周期股重拾升势，近期金融地产触底反弹。从资金偏好角度，消费板块资金流出明显，大量资金流入到电芯等热门板块。
龚涛进一步分析，面对今年市值下沉效应，中证500和中证1000跑赢了上证指数。政策上，融资端对于小市值的企业，尤其是对以专精特新为代表的企业，扶持力度非常大。在此背景下，不管是中游制造，还是供需偏紧的顺周期板块表现会更好一些。
南方基金指数投资部基金经理龚涛
寻找后市机遇
在此次峰会的圆桌论坛中，国联安基金量化投资部总经理章椹元、国泰基金量化投资事业部基金经理徐成城、华宝基金指数研发投资部总经理助理蒋俊阳就“市场热点轮动，未来投资机遇在哪里”进行了全面探讨。
圆桌论坛环节
章椹元表示，在国家大力发展科技行业的背景下，长期看好以半导体为代表的科技板块的投资价值，虽然短期估值会有波动，但只要业绩有长期保证，未来整体趋势仍然向上。他建议投资者首先选好看好的主题板块，其次拿出30%至50%的资金长期投资该主题，持有过程中可采取高抛低收的策略。获得盈利时注意盈利兑现；反之，下跌时珍惜买入时机。短期估值波动和股价波动，不应该作为判断的影响，要学会利用短期波动创造更好的收益。
徐成城表示，近年来国内行业和主题ETF的兴起，带来了投资变迁。未来几年，结构性行情仍会延续，将吸引更多投资者选择行业ETF。面对频繁震荡的市场，徐成城建议投资者注意以下两点：一方面，行业赛道上要注意分散，成长股、价值股、周期股都要有所配置，以适应不断变化的市场风格；另一方面，除A股市场外，还可以考虑配置国债、贵金属等另类资产和海外资产。通过分散化的投资，既能享受国内没有的资产成长或保值增值的能力，还可以有效分散单一资产带来的风险，实现组合投资的优势。
关于如何选择行业赛道，蒋俊阳指出，可以借鉴两个思路：其一是选择景气度高的细分行业；其二是不局限某一赛道，建议做配置和组合，如选择科技、消费和银行等作为核心组合，同时以风口行业为辅。目前看，价值、成长风格都有市场机会，以银行板块为例，当前整体低估带来很好的长期配置机会，同时在老龄化和消费升级背景下，医疗板块长期具有吸引力。
ETF投资呈现跨越式发展
截止9月30日，2021年年内新发ETF产品总数188只，累积ETF数量达到554只。从新发ETF产品分类来看，涵盖了股票、债券、货币以及商品等大类资产。股票类ETF既包括科创50、A50这样重磅宽基ETF，也包括生物科技、智能汽车、云计算、光伏等细分行业与主题ETF，覆盖范围越来越全。值得注意的是，2021新发ETF数量超过2019年和2020年全年新发总和。从ETF产品规模来看，在2018年前ETF产品规模呈现缓慢增长态势，2018年之后增长明显加快，呈现出跨越式发展态势。
面对ETF投资新浪潮，雪球目前正从产品、内容与活动三个维度，加快ETF生态体系的建设，近期已经推出了ETF热门榜单、ETF个基页、雪球号。在ETF内容方面，推出“ETF星推官”计划，截止目前，雪球里已聚合了100多位ETF星推官，通过专业内容在雪球上的输出，帮助大家更好理解ETF产品，捕捉投资机会。
风险提示：嘉宾观点仅代表其个人意见，不作为投资参考。基金历史业绩不预示其未来表现。基金有风险，投资须谨慎。
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