| 进入2022年以来，全球食用油价格不断上涨。2021年12月短暂回落的棕榈油、大豆油等主要食用油，最近再现上扬态势。根据油世界报告数据，2020-2021年度全球八大油脂库存下降至2687万吨，库存消费比回落至13%，处于过去几年的低位水平。 全球食用油的短缺也影响到了国内市场。国内方面，据国家发改委数据，近期全国36个城市桶装花生油、豆油平均零售价已创出或接近创出历史新高。专家预计，在需求旺盛和供应紧张的压力下，预计今年食用油价格将保持高位，这将有利于道道全（002852）这样的食用油生产企业经营业绩方面的提升。 全球食用油价格持续上涨 2021年，全球粮价刷新10年来新高。2022年，粮食价格还在持续上涨，受此影响，食用油价格也飙升至创纪录高位。 近日，加拿大油菜籽期货、巴黎油菜籽期货均创下历史新高。与此同时，全球油菜籽库存降至四年低点。此外，棕榈油主产国马来西亚因疫情造成劳工短缺，导致棕榈油出现大幅减产，甚至造成豆棕价差一度倒挂。 而另一大油料主产地南美洲也出现了新的担忧，拉尼娜天气导致在油菜主要种植区的气候变得炎热干燥，面临减产威胁。与此同时，原油价格的上涨和对“绿色未来”的推动，导致对植物油生产生物燃料的需求增加。 有分析师表示，目前全球食用油的市场形势非常紧张，市场供应十分紧缺。专家预计，2022年，在高需求和供应紧张的压力下，食用油价格预计仍将居高不下。因为大宗商品价格除了通货膨胀之外，还受到航运成本、能源、化肥价格和劳动力短缺的影响。 与此同时，全球食用油的短缺也影响到了国内市场。据国家发改委数据，全国36个城市桶装花生油、豆油平均零售价已创出或接近创出历史新高。专家预计，今年国内食用油价格将保持高位，这将对食用油生产企业经营进一步提升极为有利，其中自然包括道道全。 菜籽油龙头逐渐走向全国 公开资料显示，道道全为我国菜籽油行业龙头企业。2017年，作为长江领域最大的菜籽油供应商，道道全登陆深交所中小板上市，从而成为A股“菜籽油第一股”。道道全目前的主要产品为包装食用植物油，包括菜籽油、大豆油、玉米油、葵花油及其调和油等植物油品种，其中以包装菜籽油类产品为主。 据了解，菜籽油具备较高的营养价值，是优质的食用油品种，目前我国菜籽油消费量占食用植物油的比重约24%，较排名第一的大豆油仍有较大差距。 截至目前，道道全已完成沿长江流域的生产加工布局，是长江流域最大的菜籽油类产品供应商。而长江流域为我国油菜籽的主产区之一，居民历来以菜籽油为食用植物油，习惯并喜欢菜籽油的风味。 此外，道道全也在积极走向全国市场，逐渐向华南、华东、西北扩张。目前，公司的销售主要通过分布在各省、市、县的区域经销商实现。公司现有区域经销商1119家，按照平均每个区域经销商600个合作销售网点测算，公司拥有约67万个直通消费者餐桌的销售网点。 此外，道道全还在积极开展线上业务，发展社区团购，目前已跟多个省区的多种社区团购建立了合作关系。 企业综合竞争优势日益显现 近几年来，道道全在产品和渠道上持续发力，特别是消费者更倾向于在家用餐，家庭用油呈上升趋势，道道全主打的小包装油迎来新一轮的发展机遇。与此同时，道道全也在品类上积极开拓，通过夯实主业，围绕菜籽油做更多精细化、高端化深耕，围绕高油酸打造高端食用油系列产品。 2021年9月，道道全发布公告宣布，全资子公司岳阳食用油加工项目二期建成投产。该项目定位营养健康高端食用油产品，以高油酸菜籽油和茶油两大类产品为核心，打造以高油酸为主要特性的食用油系列产品，并向周边相关高端油品（橄榄油、核桃油等）逐步渗透。 另一方面，道道全近年来还逐步完善产能布局。目前，靖江生产基地、岳阳食用油加工项目二期已建成投产，茂名100万吨食用油加工项目也将建成投产。道道全的产能扩张计划还得到了资本的大力支持。2021年11月25日，公司定增事宜正式宣告完成。恒阔投资、浙盐控股等大型投资公司，以及一些知名外资机构纷纷参与认购。 财务数据显示，2012-2020年，道道全营业收入由22.71亿元增长至52.87亿元，年复合增速为11.14%；2021年前三季度，公司实现收入35.77亿元，与上一年同期相当；归母净利润0.94亿元，同比增加4.26%。 我国是全球菜籽油第一大生产国和消费国，市场规模大且消费量维持稳定增长，2011-2020年国内菜籽消费量年复合增速为2.62%。业内人士认为，当前阶段，我国菜籽油加工行业集中度较低，市场上中小企业众多。近年来，原材料价格大幅上涨，中小企业以及小作坊盈利空间被大幅压缩，或将加速被市场淘汰，而这些空间将被头部企业抢占，行业集中度提升趋势仍将持续。 在此情况下，道道全作为品牌形象良好、产品质量高的龙头企业竞争优势日益显现，有望收获更大的市场份额。同时，公司近年来逐步完善产能布局，积极开拓高油酸油脂和茶油等高附加值产品，未来有望凭借新品的不断发展持续为公司贡献新的利润增量，盈利能力有望逐步释放，未来成长性看好。
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