| 5月25日，A股造纸板块继续上涨。消息面上，近日，“纸价大涨、纸厂纷纷停产”等消息频频登上热搜。据报道，5月份以来，国内许多纸企和贸易商纷纷发布涨价函，其中主要纸品中，文化纸普遍涨价200元/吨，白卡纸涨价则达到1000元/吨。 未来，这种涨价趋势是否还会延续？有机构认为，后续随着箱板纸逐渐进入旺季，加之禁废令、成品纸进口有限、禁塑令及线上消费带来需求增长的共同作用下，预计箱板纸价有较大提升空间，其中高端品种稀缺性将凸显。此外，文化纸进入淡季后价格小幅回调整体稳定，需求有望支撑全年纸价高位。 A股造纸板块中，山东晨鸣纸业集团股份有限公司（股票简称：晨鸣纸业 股票代码：000488）为行业龙头、世界纸业10强企业，此前，晨鸣纸业曾发公告，5月中上旬对文化纸机台停机检修10天。或受益此轮纸业涨价潮。 国内文化纸、白卡纸行业龙头 公开资料显示，晨鸣纸业主营业务为机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。企业获得国家专利授权213项，其中发明专利18项，获得“国家级新产品”、省级以上科技进步奖13项，承担国家级科技项目5项、省级技术创新项目54项。在全国同行业率先通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环保体系认证和FSC-COC体系认证。 晨鸣纸业目前拥有A、B、H三种股票的上市公司，拥有寿光晨鸣、武汉晨鸣等10多家生产子公司，企业经济效益主要指标连续20多年在全国同行业保持领先地位。 晨鸣纸业此前发布的一季度业绩报告显示，公司一季度实现营业收入102.06亿元，同比增长67.71%；归属于上市公司股东的净利润为11.79亿元，同比增长481.42%，增幅接近五倍。此外，2020年晨鸣纸业归属于上市公司股东的净利润为17.12亿元，这意味着，2021年晨鸣纸业用一个季度就几乎实现了2020年全年的净利润。 晨鸣纸业创下一季度净利暴增近五倍的记录，其实有迹可循。造纸行业一直有一句话叫“得浆者得天下”。公开数据显示，纸浆价格自去年11月以来不断走高，截至4月中下旬，价格维持在7300元/吨，较涨价前4500元/吨的价格，已上涨逾六成。由于成本优势突出，晨鸣纸业能够以更具竞争力的成本参与市场竞争，继而获得更大的盈利空间。 多年来，晨鸣纸业率先布局全产业链。公司先后投建了寿光本部50万吨文化纸改造项目、寿光美伦51万吨高档文化纸等项目，公司浆纸产能达1100余万吨，成为全国唯一一家浆纸产能平衡的制浆造纸企业。据了解，目前晨鸣纸业木浆自给率接近100%，自制浆比外购浆每吨成本可减少1500元-2000元。基于此，当纸浆价格步入上行周期之时，晨鸣纸业率先分享到了纸浆高自给率带来的红利，同时还无需为产能不足担忧。 晨鸣纸业旗下纸种主要包括高档胶版纸、白卡纸、铜版纸、轻涂纸、生活纸、静电复印纸、热敏纸等。其中，文化纸国内市场占有率第一，白卡纸市场占有率第二。2020年，晨鸣纸业白卡纸实现营收79亿元，占总营收比例达25.70%；双胶纸实现营收68.80亿元，占总营收比例达22.39%。晨鸣纸业在近期披露的调研报告中预计，从供需关系来看，近两年内双胶纸和白卡纸需求仍将保持稳健增长，市场前景普遍看好。 多方面原因造成纸价后市仍有望坚挺 造纸业作为与环保息息相关的产业，于近期被市场高度关注。相关政策显示，作为八个高能耗行业之一，造纸业将在“十四五”期间被纳入碳交易的行业范畴。行业普遍认为，这将带来新一轮行业变革。 原材料价格上涨给造纸行业带来不小的波动，而造纸厂纷纷停产又引发了一定担忧，涨价潮何时能够平息？ 有行业专家表示，中国的森林资源不足，而纸浆造纸体量太大，绝大部分靠原材料纸浆进口，一些中高端的纸种一般都是国外的。有些特别大型的企业有自己的林地，但还是不够用，要从东南亚、美洲、俄罗斯、加拿大、巴西进口一些木片、木浆等。疫情对进出口贸易影响比较大，所以原材料价格上涨非常明显。虽然很多大型企业有制浆的生产线，但还需要大量木片才可以生产，需求量很大。 数据显示，我国木浆进口量在2020年达到3064万吨，进口木浆占木浆总消耗量的72.8%。去年7月到今年3月，木浆价格平均上涨超过400美元/吨。 除了木片和木浆，专家表示，造纸还需要各种添加剂，有些添加剂是化石基的，受石油价格影响很大，会随着石油价格波动。3-4月，增强剂的价格都有非常明显的上涨，涨幅至少几百块钱。而这些价格最终都累积到不同等级的纸产品上去了。 此外，自今年3月以来，多家造纸企业宣布停机检修。例如，4月26日山东华泰纸业发布通知，计划5月上旬对铜板纸纸机停产维保；4月27日晨鸣纸业决定于5月中上旬对文化纸机台停机检修10天。 对于停产检修问题，有业内人士表示，有一些停产检修可能是季节性的，造纸企业确实是每过一段时间需要不定期地停机检修，因为相关生产对自动化、自控系统依赖性很高，需要进行排查。 据了解，就在5月18日，国家发改委经济运行调节局组织有关部门、行业协会和重点企业召开座谈会，表示针对当前原材料价格上涨等突出问题，还需采取有效措施应对好各类风险挑战，确保经济平稳健康发展。 有机构表示，2021年下游原纸新增产能将高于全球木浆新增产能，预计年内木浆价格仍将平稳上扬。规模纸企在木浆市场价格上涨趋势下成本优势明显；废纸系原材料掌控能力决定核心竞争力。对于晨鸣纸业这样的企业来说，白卡纸景气格局延续全年、文化纸年内需求坚挺，未来业绩依旧看好。
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