| 财联社（上海，编辑 潇湘）讯，未来几个月，波动性将主宰华尔街！这是PNC Financial首席投资官Amanda Agati本周四发出的最新警告。她将市场估值过高、美联储缩减购债言论以及财政刺激措施结束，列为眼下市场中最为令人不安的因素。
“你必须非常非常小心地选择风险敞口，”管理着1750亿美元资产的Agati周四在接受当地媒体采访时表示。“我们认为不会出现令所有资产都抬升的‘涨潮’现象——在股票和固定收益资产的估值都如此高的情况下，肯定不会。”
Agati作出上述预测的一个关键原因是目前影响股票和债券市场“不寻常”的波动率。
Agati表示，尽管芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)已从高位回到了历史平均水平，但目前所有周期的VIX合约均高于2020年1月，即疫情大流行袭击美国之前的水平。该指数被视为衡量市场恐慌程度的指标，反映了股市未来一个月的隐含波动率。
与此同时，Agati还发现，债券市场的波动率指标美林MOVE指数(Merrill Lynch MOVE Index)目前正处于2020年春季以来的高点。
Agati警告说，这两类趋势预示着未来更大的价格波动。“我们可能会看到比正常情况更剧烈的价格波动，”Agati表示。
她还认为美联储的政策是市场面临的最大风险。"我并不认为通胀是未来市场的主要风险，" Agati说。“我们认为最大的风险是最近开始从一些美联储官员口中听到的那五个字母组成的单词——即‘taper’(缩减)”。
对Reddit散户投资者的警告
Agati还预计，随着刺激措施结束，Reddit散户引发的高投机性交易(包括对AMC院线和游戏驿站的狂炒)将在夏季结束前解除。
“这是一个善意的提醒，在疫情期间市场确实受到了大量政策调整和刺激措施的支撑。”Agati称，“但我们将在9月份面临财政悬崖，因此我认为届时将大大改变此类小盘股敞口投资的游戏规则。”
为了获得最可靠的收益，Agati建议美国投资者把目光投向海外。Agati认为，新兴市场很有吸引力，她将继续持有该地区的股票，并增加了对该地区的投资。
她表示，“这是针对通胀背景的一种很好的对冲。如果你看看更长期的增长前景，新兴市场无疑是股票资产类别中最亮的一颗星，从经济和收益角度来看，它的增长基数肯定比发达国家高得多。”
Agati的波动率预测并未发出对市场将出现修正的警告，但这显然是她眼下颇为担心的事情。"从历史分析和数据来看，我们早就应该进行一次有意义的修正，上次标普500指数出现这种情况还要追溯到去年9月，" Agati说。
截至周四收盘，标普500指数和道指较历史高点的跌幅分别为1%和1.5%，以科技股为主的纳斯达克指数则较历史高点下跌了4%。
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